📊 大盘每周剧本｜8/17–8/21

基准 SPX 7785.76｜QQQ 731.07（8/14 收盘）
趋势状态 三大指数多头排列｜波动率平静（正常期限结构）｜领导权正从大科技轮向宽度

🧭 本周一句话

牛市趋势完好、宽度健康（小盘 IWM 创新高），但大科技 QQQ 仍差 2% 才回到高点、半导体是明显拖后腿的一环——这是一个"指数站高、内部换马"的周,方向别猜,只认关键位。

① 市场状态

• SPX 7785.76（8/14）紧贴历史高 7799（周四）/ 7810（周五盘中），站上 20 日 7587 / 50 日 7515 / 200 日 7072，完整多头排列，全周 +0.36%。
• SPY 776.34 就在历史高 777.88；IWM 305.09 直接创 52 周新高（+1.17%）——小盘领涨=宽度健康、资金外扩。
• QQQ 731.07 全周 +1.11% 但仍在 52 周高 746 之下约 2%——大科技尚未与 SPY/IWM 同步确认。
• 分化读数：SPY/IWM 新高 vs QQQ 差 2% = 领导权由巨头科技轮向宽度与小盘；健康,但需 QQQ 收复 746 才算科技归队。
• 风险读数：已实现波动（20 日）比隐含波动略高(SPX 1.09×/QQQ 1.21×/SMH 1.19×),平静里带一点毛刺——止损口径略放宽,别按最紧仓位做。

② 核心仪表盘

指数趋势     🟢 SPX/SPY/IWM 多头排列, IWM 创新高
大科技确认   🟡 QQQ 距高 -2%, 未同步(AVGO 单周 -8% 拖累)
半导体       🔴 SMH 587.8 跌破 50 日(591), 距高 -12% = 全场最弱
波动率闸     🟢 VIX 14.25 < 3月 18.46(正常期限结构)=平静延续
                口径: 倒挂才是减仓信号, 当前非倒挂
利率         🟡 10Y 4.70%(20日 +3.4bp 走高)= 成长股温和逆风
美元         🟢 DXY 99.67(20日 -1.1%)偏软, 顺风
领先指标     🟢 KOSPI 6978(单周 +11.5%)大涨=半导体链或有补涨引信
油价         🟠 Brent 88.5 / WTI 82.4(单周 +6%)= 通胀上行风险
能源/国防    🟢 XLE 61.9(+7.7%) · ITA 253(新高) = 战争溢价在这里
黄金         🟡 4437(20日 +10.6%反弹)但距战前高 -16.6% ≠ 避险

③ 关键价格地图（8/14 收盘）

SPX
  R2  7873   周枢轴上沿 / 1σ 上界≈7926
  R1  7829   逼近历史高簇 7799–7810 = 供给墙, 收上=蓝天
  NOW 7786   贴前高
  S1  7730   本周低 7717 一带 = 第一撑
  MA20 7587  回踩生命线
  S2  7674
  MA50 7515  趋势线, 跌破=剧本反转

QQQ
  746   52周高 = 科技归队门槛(周R2 745.9重合)
  738   R1
  NOW 731
  MA50 713  失守=转弱(下方 S2/MA20 704–708)

IWM
  309   周R2 / 305 上方即突破延伸区
  305   NOW=新高, 301 为回踩确认位

本周预期区间（SPX） 核心 7645–7926（±1.8%,252日σ 收盘band）。20 日波动更宽 7632–7939；本周略偏热(1.09×)→ band 打个折,触发只认收盘,盘中单针不算。

③b 🛢️ 地缘与能源

战况（联网查实,截至 8/14–15）：伊战 2 月开打,至今约 7 个月。4 月停火、6 月备忘录均于 7 月初破裂,美国重启海军封锁并持续空袭(7/12–13 新一轮空袭)。本周(8/10–14)美伊在霍尔木兹持续"边打边谈":8/5 红海一船被击中,伊朗坚持不获重大让步不开海峡,8/12 称可"拖长"战事。外交由阿曼斡旋、8/5 曾就通航坐标达成一致但停滞;特朗普周日称仅"半谈判"。海峡通航:8/4–8/6 三天仅 8–15 艘通过(战前约 130/日,≈-90%),IRGC 鸣枪示警并宣布封锁。

油价水平与方向：Brent 88.5、WTI 82.4,单周 +6%(20 日仍近持平=溢价集中在本周)。

战争溢价在哪：能源 XLE +7.7%(近 52 周高)、国防 ITA 创新高 / LMT +3.6% —— 溢价明确在能源+国防。黄金 4437 近 20 日虽反弹 +10.6%(靠美元走软+降息预期,非避险买盘),但仍距战前 1 月高 -16.6%,金矿 GDX 距高 -22%、仍压 200 日线 —— 别写"打仗买黄金"。

传导链：海峡受阻 → 油价↑ → 通胀预期↑ → 利率难降(10Y 已回 4.70%）→ 压高估值成长股与杠杆产品。

尾部风险（只列不预判）：霍尔木兹全面封锁、红海第二航道扩大、袭击外溢波及邻国。

诚实提醒（必读三条）
1. 战争走向不可预测——2026 年 4 月、6 月都签过停火又崩,"谈判有进展"的标题反复出现。新闻标题 ≠ 交易信号,别拿地缘做方向押注。
2. 可量化的只有传导与波动——油价、能源/国防股、通胀预期可测;赌停火或赌升级没有边际优势(与"方向≈随机"先验一致,地缘只会更甚)。
3. 对杠杆产品是双重风险——事件周叠加战争尾部,3x 产品在夜盘跳空前毫无防御(无法止损),这类周先降仓。

④ 下周事件日历（8/17–21，只列不预判方向）

周一 8/17  静默日; 看 KOSPI/亚洲半导体开盘承接(领先约半日)
周二 8/18  Home Depot 财报 · NAHB 房产指数          [低]
周三 8/19  FOMC 会议纪要(7月) · Target/Lowe's 财报    [中]
           房屋开工/许可 · 原油库存(EIA/API)
周四 8/20  Walmart 财报 · 初请失业金 · EIA 原油        [中]
周五 8/21  Markit 制造/服务业 PMI 快报 · 费城联储      [中]
           成屋销售 · Jackson Hole 年会开幕(沃什主席
           讲话为月末真正焦点,本周只是序幕)

• 本周主线=零售财报(HD/TGT/LOW/WMT)体检消费,不是宏观数据(数据偏轻)。Reddit 本周纳入标普 500。
• NVDA 财报不在本周(约 8/26),半导体的裁决在下周;本周半导体看 KOSPI 引信能否传导到 SMH。
• 事件的共识解读常反向;日历只定"哪天可能放波动",不定方向。

⑤ 三大运行剧本

🟢 修复/延伸：SPX 收盘站上 7810、QQQ 收复 746 + 半导体 SMH 收回 50 日(591)。路径 7810→7873→7926。原则:只加已盈利的仓,追高看消耗率,别在 R2 附近重仓。

🟡 宽幅震荡（当前基准）：SPX 在 7674–7873 之间来回,QQQ 卡 713–746。原则:区间中部不重仓,不追涨杀跌,现金也是仓位;日重置杠杆横盘也阴跌,别装死。

🔴 加深/破位：SPX 收盘失守 20 日 7587 → 看 MA50 7515;跌破 7515 剧本反转。触发多为油价急升→利率跳→压科技,或半导体二次走弱拖累。原则:破 7587 减仓、破 7515 清杠杆不商量,回踩只观察承接不抢反弹。

⑥ 本周行动卡

条件                              动作
SPX 收盘 >7810 且 QQQ >746        科技归队, 顺势加盈利仓
仅 SPX 新高 / QQQ 未收复 746      维持核心, 不追大科技
SMH 收回 591(50日)               半导体拖累解除, 可参与
KOSPI 续强但 SMH 不跟             只当引信观察, 不预设补涨
Brent 快速上破 92 / 油单日大涨    降成长股+杠杆仓, 放宽止损
SPX 收盘 <7587(20日)             整体减仓一档
SPX 收盘 <7515(50日)             清杠杆, 剧本转防守
事件周(纪要/PMI/财报)            3x 产品先降仓, 防夜盘跳空

⑦ 本周结论

• 当前定位：牛市趋势完好 + 宽度健康的"高位换马",不是趋势见顶,也不是可无脑追高。
• 多头需要证明：QQQ 收盘收复 746 + SMH 收回 50 日 591——大科技与半导体归队。
• 空头重新掌控：SPX 收盘跌破 7515(50 日)。
• 杠杆风险线：SPX < 7587 减仓、< 7515 清杠杆;叠加战争尾部,3x 这类周本就该降仓。

本周不是猜方向,而是等两件确认:大科技回高、半导体回 50 日。两道门之间用"只加盈利仓、破线就减"处理;波动与传导可量化可信,方向判断只是背景不是建议。