📊 大盘每周剧本｜7/27–7/31

基准 SPX 7411.98（7/24 收）｜QQQ 684.23（7/24 收）
趋势状态 SPX 守200日(7002)失守20/50日簇(7472-7487)= 牛市高位回调｜科技更弱(距高-8.3%)｜SPX 现价=负Gamma翻转位

🧭 本周一句话

指数分化到极致——SPX 靠能源/国防撑在高位、科技与半导体在漏气；FOMC + 四大科技财报 + 核心PCE 三雷同周叠加战争尾部。这是"等确认、控风险"的一周，不是押方向的一周，3x 杠杆先降仓。

① 市场状态

三指数技术面
* SPX 7412：失守 20日(7487)/50日(7472)簇，但稳站 200日(7002)远上方，距 52周高(7610) −2.7%。资金在撤但没崩——韧性来自非科技。
* QQQ 684 / NDX ~28128：距高 −8.3%，跌破 20/50日(711/718)，20日 −4.5%。科技领跌。
* IWM 291 / RUT ~2930：卡在 50日(291)，20日 −2.6%。

分化读数（核心）
* 20日涨跌：SPY +0.6% vs QQQ −4.5% vs SMH −11.9% vs TSLA −16.6%；同期 XLE +10.2%、RTX +14%、LMT +14.5% 在托指数。
* 领涨棒从科技交到能源/国防手里 = 有低有高的轮动（非齐跌），但染上防御/滞胀色彩，不是健康的成长普涨。
* NVDA 20日 +5.7% 相对抗跌，但 SMH −11.9%——半导体内部分化，别把 NVDA 当 SMH 读。

② 核心仪表盘

指数/资产   价格      状态
SPX         7411.98   失守20/50日·守200日·距高-2.7%
QQQ          684.23   破20/50日·距高-8.3%·科技领跌
IWM          291.17   卡50日·距高-3.1%
VIX          18.58    微升·未恐慌 但负γ放波动
美元DXY      101.46   近52周高 = 本轮真避险资产
油 Brent      96.78   +28.6%/20日·周五-3.9%回落
油 WTI        89.31   +24.2%/20日·高位
能源XLE       59.62   +10.2%/20日 = 战争溢价所在
国防RTX      212.79   +14%/20日·52周新高
国防LMT      582.60   +14.5%/20日
黄金GC      4067.60   距高-23.5%·破50/200日 = ≠避险
KOSPI       6690.62   周五-5.7%·-16%/20日·半导体领先↓

③ 关键价格地图

SPX（现价 7411.98·负Gamma·净GEX -1.9万亿）

7620   GEX正伽马峰/磁吸 = 上行极限
7588   周 R2
7500   周 R1 + Call Wall 重合 = 硬阻力
7472-7487  20/50日均线簇 = 头顶供给墙
7412 ← 现价 = Gamma翻转(多空分界就在脚下)
7350   周 S1 = 首道支撑
7300   周 S2 + Put Wall + 负伽马峰 重合 = 硬支撑

σ周区间 7279–7545 ｜ 2σ 7147–7677

QQQ   717(R2)  701(R1)  694(PP)  [684现]  677(S1)  670(S2)
      头顶均线簇 711-718 ｜ σ周区间 666-702

• 负 Gamma 环境：关键位附近过冲/针刺会被放大，涨跌都别按常规仓位；触发只认收盘不看盘中单针。

③b 🛢️ 地缘与能源

战况（第 149 天，2月开打）：4月停火（含以色列）已崩、6/14 的 60天止战 MOU 也崩；7/6-7 伊朗袭击 3 艘绕行商船 → 美军 7/8 复打，已连续约 13 夜空袭。7/24-25（周五）美军两周来首次未宣布新空袭，川普称美伊"在谈、德黑兰更认真"，副总统与参联会主席劝阻升级 = 降温苗头；但同周红海开第二战线：胡塞 7/25 袭沙特 Aramco 延布/吉赞设施，沙特反击，外溢扩大。霍尔木兹（全球 27% 海运原油）通航严重受扰，亚洲局部燃料短缺。

油价方向：Brent 7/23 破 $100（100.69）→ 7/24 回落 96.78（−3.9%），WTI 89.31；20日仍 +28.6%/+24.2% 高位。周五回落 = 交易"降温预期"，非趋势反转。

战争溢价在哪：明确在能源+国防——XLE +10.2%、RTX +14%（新高）、LMT +14.5%、ITA +4.1%。黄金 4068 距高 −23.5%、在 50/200日下方、20日仅 +0.9%，金矿 GDX 距高 −35% = 贵金属整体去杠杆，黄金不是避险；本轮真避险是美元（DXY 近 52周高）。

传导链：霍尔木兹受阻 → 油↑ → 通胀↑ → Fed 更难降息/利率高企 → 压成长股估值与 3x 杠杆。这是战争影响股市的主通道。

尾部风险（只列不预判）：霍尔木兹全面封锁 / 红海航运瘫痪 / 沙特能源设施再遭袭 / 美军重启升级。

诚实提醒三条
1. 战争走向不可预测——4月、6月都签过停火又崩，"谈判有进展"的标题反复出现过；新闻标题 ≠ 交易信号，别用地缘做方向押注。
2. 可量化的只有传导与波动——油价、能源/国防股、通胀预期是可测的；赌停火或赌升级没有边际优势。
3. 对杠杆是双重风险——事件周叠战争尾部，3x 产品在夜盘跳空面前无法止损，这类周先降仓。

④ 下周事件日历

周一｜7/27

• 亚洲开盘先看 KOSPI（周五 −5.7% 崩，领先美股半导体 ~13h）与油价跳空（消化周末红海/沙特事态）。无美国重磅数据。

周二｜7/28

• FOMC 会议第一天（无决议）；消费者信心。财报开始放量。

周三｜7/29 🔥

• 14:00 FOMC 利率决议 + 14:30 Warsh 发布会（当前 3.5–3.75%，本次无点阵图）。
• 盘后 MSFT / META 财报——裁决 AI 资本开支叙事与科技情绪。

周四｜7/30 🔥

• 08:30 GDP + 初请失业金。
• 盘后 AAPL / AMZN 财报——裁决消费与云。

周五｜7/31 🔥

• 08:30 核心 PCE（Fed 首选通胀，直接连油价传导链）；月末 + 期权到期（Call 墙 7500 / Put 墙 7300 钉针）。
• XOM/CVX 财报看油价传导。

  事件共识解读常反向，日历只列不预判方向；地缘升级属不可预测尾部，只列风险。

⑤ 三大运行剧本

🟢 剧本 A｜修复

• 触发：SPX 收盘夺回 7472–7500（均线簇+Call 墙）且 QQQ 站回 701；需 KOSPI 企稳、半导体止跌配合。
• 路径：7500 → 7545 → 7588 → 7620。
• 原则：只加已盈利的仓；抢到的是反弹仓，不自动升级成趋势仓。

🟡 剧本 B｜震荡

• 触发：SPX 困于 7300–7500 箱体（Put 墙↔Call 墙），FOMC/PCE 前观望。
• 原则：不追涨杀跌，区间中部不重仓，现金也是仓位；负 Gamma 针刺别当方向；3x 日重置横盘也阴跌。

🔴 剧本 C｜加深

• 触发：SPX 收破 7350 → 7300（Put 墙/S2）；或 FOMC/PCE 偏鹰 + 油价再破 $100 + 红海升级共振。
• 路径：7300 → 7288 → 2σ 7147；科技看 QQQ 破 666。
• 原则：破 7350 减仓 → 破 7300 清杠杆不商量 → 回踩只观察承接不抢反弹。

⑥ 本周行动卡

条件                          动作
SPX收盘夺回7500 + QQQ站701     确认修复·只加盈利仓
SPX 困于7350-7500             震荡·区间操作·不追
周三/四/五 数据与财报前         降仓观望·别赌方向
SPX收破7350                   减仓
SPX收破7300                   清杠杆·不商量
油再破$100 或 红海升级          成长股避险·关注能源
本周(三雷+战争尾部)            3x产品先降仓

⑦ 本周结论

• 当前定位：牛市高位回调 + 极端分化，不是趋势反转，也不是健康普涨。
• 多头需证明：SPX 收盘夺回 7472–7500 + 科技/半导体（KOSPI）止跌。
• 空头重新掌控：SPX 收盘破 7300。
• 杠杆风险线：FOMC + 四大科技财报 + 核心 PCE 三雷叠战争夜盘尾部——本周 3x 先降仓，不猜方向、等确认。